Calcolo del TIR (tasso interno di rendimento)

Come usare questo calcolatore

1. Scrivi i Flussi di cassa (anno 0, 1, 2…) separati da virgole: il primo è l'investimento iniziale con il segno meno.
2. Inserisci il Tasso di reinvestimento (per MIRR), cioè quanto pensi di ottenere reinvestendo le entrate intermedie.
3. Leggi il Tasso interno di rendimento e il TIR modificato (MIRR).
4. Controlla il Flusso di cassa netto totale e il Payback semplice per capire guadagno e tempi di recupero.

Cosa significa il tasso interno di rendimento

Il TIR è il tasso di sconto che rende nullo il VAN di una serie di flussi. Detto in modo pratico: è il rendimento annuo composto che l'investimento produce, tenendo conto di quando arriva ogni euro.

0 = Σ Fₜ / (1 + TIR)^t   (t = 0 … N)

• Fₜ = flusso di cassa dell'anno t (negativo per le uscite)
• TIR = tasso interno di rendimento annuo
• t = anno; l'anno 0 è oggi
• MIRR = (VF delle entrate al tasso di reinvestimento ÷ VA delle uscite)^(1/N) − 1

Non esiste una formula chiusa: il calcolatore cerca il tasso per tentativi successivi finché la somma dei flussi scontati è zero.

Esempio: quattro anni di entrate crescenti

Investi 10.000 € e incassi 2.500, 3.000, 3.500 e 4.000 € nei quattro anni successivi. Il TIR è 10,48%, il flusso netto totale 3.000 € e il payback semplice 3,25 anni.

Con un tasso di reinvestimento del 4% il MIRR scende a 8,18%: le entrate intermedie, reinvestite a un tasso più basso del TIR, fanno crescere il capitale meno di quanto il TIR lasci intendere.

Inverti l'ordine (4.000, 3.500, 3.000, 2.500 €): il guadagno totale resta 3.000 €, ma il TIR sale a 12,44%, il MIRR a 8,59% e il payback scende a 2,83 anni. Incassare prima vale di più.

TIR o MIRR?

Il TIR classico presuppone che ogni entrata intermedia venga reinvestita allo stesso TIR. Con TIR alti questa ipotesi è spesso irrealistica e il risultato appare migliore del vero.

Il MIRR corregge il problema usando un tasso di reinvestimento scelto da te, per esempio il rendimento di un conto deposito o dei titoli di Stato. Ha anche sempre una sola soluzione, mentre il TIR può averne più d'una.

Come usare il risultato

• Confronta il TIR con il rendimento minimo che pretendi: se è più alto, l'investimento supera la soglia.
• Tra progetti di dimensione diversa, guarda anche il VAN con il calcolo del VAN: un TIR alto su una cifra piccola può valere meno di un TIR medio su una grande.
• Per un investimento con un solo valore iniziale e uno finale, il calcolo del CAGR dà lo stesso numero in modo più semplice.
• Usa il payback come controllo di liquidità: dice in quanto tempo rivedi il capitale.

Errori comuni

• Dimenticare il segno meno sull'investimento iniziale: senza almeno un flusso negativo e uno positivo il TIR non esiste.
• Saltare un anno senza flussi: scrivi 0, altrimenti tutte le entrate successive slittano di un anno.
• Mescolare flussi mensili e annuali nella stessa serie: il calcolatore ragiona su periodi annuali.
• Confondere il TIR con il ROI, che ignora il tempo e misura solo il guadagno totale in percentuale.

Ipotesi e limiti

Ogni flusso è considerato a fine anno, senza imposte, inflazione o costi non inseriti. Se i flussi cambiano segno più volte (per esempio una grossa spesa di manutenzione a metà progetto), possono esistere più TIR: in quel caso affidati al MIRR o al VAN.

Il risultato dipende interamente dalle stime che inserisci. Per decisioni importanti fai più scenari e, se si tratta di un investimento aziendale, confrontati con un professionista.

Domande frequenti