Tính IRR (tỷ suất hoàn vốn nội bộ)

Cách sử dụng công cụ này

1. Nhập Dòng tiền năm 0, 1, 2… cách nhau bằng dấu phẩy; giá trị đầu thường là vốn bỏ ra (âm).
2. Nhập Lãi suất tái đầu tư (cho MIRR) dùng để tính MIRR: mức sinh lời bạn kiếm được từ tiền thu về.
3. Đọc Tỷ suất hoàn vốn nội bộ và IRR điều chỉnh (MIRR).
4. Xem thêm Tổng dòng tiền ròng và Hoàn vốn giản đơn.

IRR nghĩa là gì

IRR là tỷ lệ chiết khấu làm giá trị hiện tại ròng của mọi dòng tiền bằng 0. Nói cách khác, đó là lãi suất hằng năm mà bạn kiếm được trên số vốn còn nằm trong khoản đầu tư. Công cụ tìm IRR bằng cách thử dần cho đến khi NPV về 0.

0 = Σ CFₜ ÷ (1 + IRR)^t

• CFₜ = dòng tiền năm t
• MIRR = (Giá trị tương lai của dòng tiền dương ÷ Giá trị hiện tại của dòng tiền âm)^(1/N) − 1
• Hoàn vốn giản đơn = số năm để tổng dòng tiền cộng dồn thành dương

IRR giả định mọi khoản tiền thu về được tái đầu tư với chính mức IRR đó, điều không phải lúc nào cũng thực tế. MIRR sửa điều này bằng cách dùng lãi suất tái đầu tư do bạn chọn.

Ví dụ: bỏ 500 triệu đồng, thu về trong 4 năm

Dòng tiền: −500 triệu đồng, rồi 120 triệu, 150 triệu, 200 triệu và 250 triệu đồng. IRR là khoảng 14,32%. Với lãi suất tái đầu tư 10%, MIRR là khoảng 12,86%; nếu chỉ tái đầu tư được 6%, MIRR còn khoảng 11,52%. Tổng dòng tiền ròng là 220 triệu đồng và hoàn vốn giản đơn sau khoảng 3,12 năm.

Nếu dự án chỉ có một khoản thu: −500 triệu đồng và 800 triệu đồng sau 4 năm, IRR và MIRR đều khoảng 12,47%, vì không có dòng tiền trung gian để tái đầu tư.

IRR và MIRR khác nhau thế nào

Khi tiền thu về sớm, IRR nghe đẹp hơn vì giả định bạn tái đầu tư với tỷ lệ cao. MIRR dùng lãi suất tái đầu tư thực tế của bạn nên thường thấp hơn và đáng tin hơn để so sánh. Chênh lệch càng lớn khi IRR cao và dòng tiền thu về sớm.

Dùng IRR để so với mức sinh lời bạn yêu cầu. Nếu IRR cao hơn mức yêu cầu thì NPV ở mức đó dương; xem công cụ NPV để biết giá trị tạo thêm bằng tiền.

Cách dùng kết quả

• So IRR hoặc MIRR với lãi suất tiền gửi, lãi vay hoặc cơ hội đầu tư khác có rủi ro tương đương.
• Nếu IRR chỉ nhỉnh hơn lãi tiết kiệm một chút, rủi ro và công sức thường không đáng.
• So sánh dự án bằng cả NPV, không chỉ IRR, nhất là khi quy mô vốn khác nhau.
• Dùng thời gian hoàn vốn để xem bao lâu thu hồi vốn, và CAGR cho tăng trưởng của một khoản duy nhất.

Sai lầm thường gặp

Đừng nhập thiếu dấu: cần ít nhất một dòng tiền âm và một dòng tiền dương, nếu không IRR không tồn tại. Đừng so IRR của dự án 1 năm với dự án 10 năm như nhau: dự án dài có thể tạo nhiều giá trị tuyệt đối hơn dù IRR thấp hơn. Khi dòng tiền đổi dấu nhiều lần, IRR có thể có nhiều nghiệm và kết quả không còn rõ nghĩa.

Giả định và giới hạn

Công cụ coi mỗi dòng tiền xảy ra đúng cuối năm của nó và các năm cách đều nhau. Nó không tính thuế, lạm phát, hay rủi ro của dự báo. Hãy coi kết quả là một chỉ tiêu tham khảo trong quyết định đầu tư, không phải toàn bộ quyết định.

Câu hỏi thường gặp