債券殖利率計算機

使用方式

1. 在面額輸入債券到期時償還的金額,在買進價格輸入你實際付出的價格。
2. 填入票面利率與距到期年數。
3. 在每年配息次數選擇每年一次、每半年、每季或每月。
4. 看到期殖利率,再對照當期殖利率、到期前配息總額與到期損益。

票面利率、當期殖利率與到期殖利率

票面利率是按面額計算的配息比例,買進後就不會變。當期殖利率是每年配息除以你的買進價格,只看配息,不看到期時的價差。

價格 = Σ (C ÷ f) ÷ (1 + y/f)^k + F ÷ (1 + y/f)^(n·f)

• F = 面額
• C = 每年配息金額 = 面額 × 票面利率
• f = 每年配息次數
• n = 距到期年數,k = 第幾次配息
• y = 到期殖利率(年化)

到期殖利率(YTM)最完整:它是讓所有未來配息與到期償還的面額,折現後剛好等於買進價格的報酬率,同時考慮了配息與折價或溢價。計算機用反覆試算求出這個利率。

範例:折價買進的債券

一張面額10萬元、票面利率3%、每年配息一次、還有7年到期的債券,你以95,000元買進。

每年配息收入3,000元,當期殖利率約3.16%,到期前配息總額21,000元,到期時還能拿回面額,價差+5,000元。把配息和價差一起算,到期殖利率約3.83%,比票面利率高。

如果同一張債券以102,000元溢價買進,到期殖利率降到約2.68%,到期時還會有-2,000元的價差損失。

價格和殖利率反向變動

市場利率上升時,新發行的債券配息更高,舊債券要降價才有人買,所以價格下跌、殖利率上升;利率下降時則相反。

到期年數越長,價格對利率變動越敏感。如果你打算持有到到期,中途的價格波動只是帳面變化;如果可能提前賣出,就要承擔價格風險。

怎麼使用結果

比較不同債券時,看到期殖利率比看票面利率更準確,也可以和定存利率比較,不過債券有發行機構違約的風險,殖利率較高通常代表風險較高。

想把定存的利息換算成年化收益做比較,可以用年化收益率計算機或定存計算機;想扣掉通膨看實際報酬,用實質報酬率計算機。

常見錯誤

• 把票面利率當成實際報酬,忽略溢價買進的價差損失。
• 透過複委託買海外債券時,忘了匯率變動與手續費。
• 買進價格沒有計入前手息,導致成本算錯。
• 只看殖利率高低,沒有確認發行機構的信用評等。

計算的假設與限制

到期殖利率假設你持有到到期、發行機構準時付息還本,而且每次配息都能以相同的殖利率再投資。計算機不包含稅負、手續費、匯率與可提前贖回條款。實際交易請以券商或銀行提供的報價與說明為準。

常見問題