Калькулятор доходности облигаций

Как пользоваться калькулятором

1. Введите Номинал облигации (у многих российских выпусков — 1 000 ₽) и Цена покупки в рублях.
2. Укажите Ставка купона в процентах годовых от номинала и Лет до погашения.
3. Выберите, сколько Купонов в год: раз в полгода, ежеквартально или ежемесячно.
4. Посмотрите Доходность к погашению, Текущая доходность и Всего купонов до погашения.

Купон, текущая доходность и доходность к погашению

Купонная ставка задаёт размер выплат от номинала: 12 % от 1 000 ₽ — это 120 ₽ в год. Текущая доходность делит этот годовой купон на цену, которую вы заплатили. Она не учитывает, что при погашении вы получите номинал, а не цену покупки.

Цена = Σ C / (1 + y)^k + N / (1 + y)^n,   ДКП = y × m

• C — купон за период = номинал × ставка купона ÷ m
• N — номинал, выплачиваемый при погашении
• m — число купонов в год, n — число купонов до погашения
• y — доходность за купонный период

Доходность к погашению учитывает всё: купоны, их график и разницу между ценой покупки и номиналом. Это ставка, при которой приведённая стоимость всех будущих выплат равна цене облигации. Калькулятор находит её численно и пересчитывает в годовую номинальную (ставка за купонный период × число купонов в год).

Пример: облигация ниже номинала

Облигация номиналом 1 000 ₽ с купоном 12 % и выплатами раз в полгода продаётся за 950 ₽, до погашения — 3 года. Доходность к погашению — 14,1 %, текущая доходность — 12,63 %.

Купонный доход составит 120 ₽ в год, всего до погашения — 360 ₽. Ещё 50 ₽ вы получите за счёт того, что купили ниже номинала, — именно поэтому доходность к погашению выше купона.

Если та же облигация стоит 1 030 ₽, доходность к погашению падает до 10,8 %, а при погашении вы теряете 30 ₽ на разнице с номиналом.

Цена и доходность движутся в разные стороны

Когда ставки в экономике растут, новые облигации выходят с более высокими купонами, и старые дешевеют, чтобы их доходность сравнялась с рыночной. Когда ставки снижаются — старые облигации с высоким купоном дорожают.

Чем дольше срок до погашения, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Если вы держите облигацию до погашения и эмитент платит, промежуточные колебания цены на итоговую доходность не влияют.

Как использовать результат

Для облигаций с ежемесячным или ежеквартальным купоном выберите соответствующую частоту — доходность к погашению немного изменится, потому что купоны приходят раньше.

• Сравнивайте облигации по доходности к погашению, а не по купону.
• Сопоставляйте её со ставкой по вкладу на тот же срок — посчитайте вклад в калькуляторе вкладов.
• Сравнивайте доходность с риском эмитента: заметно более высокая доходность обычно означает более высокий риск дефолта.
• Оцените результат за вычетом инфляции в калькуляторе реальной доходности.

Частые ошибки

• Смотреть только на купон, игнорируя цену покупки.
• Забывать про НКД: на бирже к цене прибавляется накопленный купонный доход, который вы платите продавцу.
• Не учитывать налог на купоны и комиссии брокера.
• Не проверять оферты и амортизацию: часть выпусков гасится досрочно или частями.

Допущения и ограничения

Калькулятор считает облигацию с постоянным купоном и погашением всего номинала в конце срока, а цену — «чистой», без НКД. Не учтены налоги, комиссии, оферты, амортизация номинала, плавающие купоны и риск неплатежа. Предполагается, что купоны реинвестируются по той же доходности. Биржевые терминалы могут показывать эффективную доходность, которая немного выше номинальной годовой.

Частые вопросы