Så använder du kalkylatorn
- Ange Nominellt värde, beloppet som betalas tillbaka på förfallodagen, och Betalt pris för obligationen.
- Fyll i Kupongränta och År till förfall.
- Välj Kuponger per år, till exempel Årligen eller Halvårsvis.
- Läs av Effektiv ränta till förfall och jämför med Löpande avkastning.
Kupong, löpande avkastning och effektiv ränta
Kupongräntan är den årliga räntan på det nominella beloppet. En obligation på 10 000 kr med 3 % kupong betalar 300 kr per år, oavsett vad du betalade för den.
Pris = Σ C ÷ (1 + y)^t + F ÷ (1 + y)^n- C = kupongbetalningen per period (F × kupongränta ÷ kuponger per år)
- F = nominellt värde, som betalas tillbaka vid förfall
- y = effektiv ränta per period; årsräntan = y × kuponger per år
- n = antal kupongperioder kvar till förfall
Den löpande avkastningen sätter kupongen i relation till priset du betalade. Den effektiva räntan till förfall (på engelska yield to maturity) tar också med vinsten eller förlusten när obligationen löses in till nominellt värde. Den är den ränta som gör att nuvärdet av alla framtida betalningar blir lika med priset, och kalkylatorn hittar den genom att pröva sig fram.
Exempel: köpt under nominellt värde
Du köper en obligation med nominellt värde 10 000 kr för 9 500 kr. Den har 3 % kupong, betalas årligen och förfaller om fem år. Årlig kupongintäkt blir 300,00 kr och Totala kuponger till förfall 1 500,00 kr.
Vid förfall får du tillbaka 10 000 kr, en Vinst eller förlust vid förfall på 500,00 kr. Löpande avkastning är 3,16 %, men Effektiv ränta till förfall är 4,13 %, eftersom rabatten på köpet ger en extra vinst varje år fram till förfall.
När räntorna stiger faller priset
Obligationspriser och räntor rör sig åt motsatt håll. Stiger marknadsräntan blir äldre obligationer med lägre kupong mindre attraktiva och priset faller tills den effektiva räntan motsvarar marknaden. Faller räntorna stiger priset.
Samma obligation köpt för 10 500 kr, alltså över nominellt värde, ger bara 1,94 % effektiv ränta och en förlust på 500 kr vid förfall, trots att den löpande avkastningen ser ut att vara 2,86 %.
Ju längre löptid och ju lägre kupong, desto mer rör sig priset när räntan ändras. En kort obligation påverkas mindre, eftersom du snart får tillbaka det nominella beloppet och kan placera om till den nya räntan.
Så använder du resultatet
Jämför den effektiva räntan med andra placeringar med liknande löptid och risk, till exempel ett sparkonto med fast ränta eller statsobligationer. En företagsobligation med högre ränta har oftast det eftersom kreditrisken är högre.
Ett sparkonto med bunden ränta kan du jämföra i kalkylatorn för fasträntekonto, och nuvärdeskalkylatorn visar vad en enskild framtida betalning är värd i dag. Avkastningen efter inflation räknar du ut med real avkastning.
Vanliga misstag
- Tro att kupongräntan är avkastningen, fast obligationen köptes till en annan kurs än 100 %.
- Glömma upplupen ränta och courtage som läggs på priset vid köp på andrahandsmarknaden.
- Bortse från kreditrisken: den effektiva räntan förutsätter att emittenten betalar allt i tid.
- Anta att du kan sälja till samma pris före förfall; priset beror på räntan den dagen.
Antaganden och begränsningar
Kalkylatorn förutsätter fast kupong, att obligationen behålls till förfall, att alla betalningar görs och att kupongerna återinvesteras till samma effektiva ränta. Den hanterar inte obligationer med rörlig ränta (FRN), inlösen i förtid, skatt eller avgifter. Kontrollera alltid villkoren i prospektet.
Vanliga frågor
Vad är effektiv ränta till förfall?
Den årliga avkastning du får om du köper till ett visst pris, behåller obligationen till förfall och får alla kuponger och det nominella beloppet.
Varför är min avkastning högre än kupongräntan?
För att du köpte under nominellt värde. Skillnaden mellan priset och inlösenbeloppet blir en extra vinst som sprids över löptiden.
Vad är skillnaden mellan löpande avkastning och effektiv ränta?
Löpande avkastning tittar bara på kupongen i förhållande till priset. Den effektiva räntan räknar också med vinsten eller förlusten vid förfall.
Spelar antalet kuponger per år någon roll?
Lite. Med tätare kuponger får du pengarna tidigare, vilket ger en något annorlunda effektiv ränta. Välj det som står i obligationens villkor.