Calculadora de rentabilidad de bonos

Cómo usar esta calculadora

1. Escribe el Valor nominal del bono (lo que se devuelve al vencimiento) y el Precio pagado.
2. Añade el Tipo del cupón y los Años hasta el vencimiento.
3. Elige los Cupones al año según cómo pague el bono.
4. Lee el Rendimiento al vencimiento y después la rentabilidad corriente, el cupón anual y la ganancia o pérdida al vencimiento.

Cupón, rentabilidad corriente y rentabilidad al vencimiento

Un bono paga un cupón fijo, un porcentaje del valor nominal, y devuelve el nominal al vencimiento. Si pagas menos o más que el nominal, tu rentabilidad real difiere del cupón.

Precio = Σ C/(1 + y)ᵗ + N/(1 + y)ⁿ     rentabilidad corriente = cupones anuales / precio

• C = cupón de cada periodo (nominal × cupón ÷ pagos al año)
• N = nominal que se devuelve al vencimiento
• n = número de pagos de cupón hasta el vencimiento
• y = rentabilidad por periodo; la TIR anunciada es y × pagos al año

La rentabilidad corriente divide los cupones de un año entre el precio que pagas. Es sencilla, pero ignora la ganancia o pérdida al vencimiento. La rentabilidad al vencimiento (TIR) incluye ambas y es la tasa anual que iguala el valor actual de todos los cupones y de la devolución final con tu precio.

Ejemplo: un bono comprado con descuento

Un bono de 1.000 € con cupón del 3 % anual, 5 años hasta el vencimiento y precio de 960 € paga 30 € al año, 150 € en total. La rentabilidad corriente es del 3,13 %, pero la rentabilidad al vencimiento es del 3,90 %, porque además ganas 40 € cuando te devuelven el nominal.

Si pagas 1.040 €, la rentabilidad al vencimiento baja al 2,15 %, con una pérdida de 40 € al vencimiento. A 1.000 € exactos coincide con el cupón, un 3 %. Con cupones semestrales en vez de anuales, la TIR a 960 € es del 3,89 %, una diferencia pequeña por la frecuencia de capitalización.

Precio y rentabilidad se mueven en sentido contrario

Cuando suben los tipos de mercado, los bonos ya emitidos con cupones más bajos caen de precio hasta que su rentabilidad iguala a la de los nuevos. Cuando los tipos bajan, los precios suben. Los plazos largos reaccionan más. Si mantienes el bono hasta el vencimiento y el emisor paga, las oscilaciones de precio por el camino no cambian la TIR que fijaste al comprar.

Cómo usar el resultado

Compara bonos por su rentabilidad al vencimiento, no por el cupón. Revisa la calidad crediticia del emisor: una rentabilidad mayor suele implicar más riesgo de impago, y los bonos con opción de amortización anticipada pueden devolverse antes. Para comparar con un depósito, usa la calculadora de TAE o la calculadora de depósitos. Para ver cuánto vale la rentabilidad tras la inflación, usa la calculadora de rentabilidad real.

Errores habituales

• Comparar cupones en lugar de rentabilidades.
• Olvidar el cupón corrido, que pagas al vendedor cuando compras entre dos fechas de cupón.
• Ignorar los impuestos: los intereses de algunos bonos tributan de forma distinta.
• Pensar que un fondo de bonos tiene un valor de reembolso fijo como un bono individual.

Supuestos y límites de esta calculadora

La herramienta supone que el emisor paga todos los cupones a tiempo y devuelve el nominal, que mantienes el bono hasta el vencimiento y que los cupones se reinvierten a la TIR. Usa un número entero de periodos de cupón e ignora el cupón corrido, las opciones de amortización anticipada, las comisiones y los impuestos. Contrasta las rentabilidades que te den con tu broker o con la información de la CNMV.

Preguntas frecuentes