Så använder du kalkylatorn
- Ange Diskonteringsränta i procent, alltså den avkastning du kräver för att pengarna ska vara bundna i projektet.
- Skriv in Kassaflöden (år 0, 1, 2 …) separerade med kommatecken. Första värdet är investeringen i dag och anges med minus. Med decimaler skriver du semikolon mellan talen, till exempel -10000; 2500,5; 3000.
- Läs av Nettonuvärde: ett positivt tal betyder att projektet slår ditt avkastningskrav.
- Jämför Internränta, Diskonterad återbetalningstid och Lönsamhetsindex för att se hur stor marginalen är.
Så räknas nettonuvärdet ut
En krona om fem år är värd mindre än en krona i dag, eftersom du under tiden hade kunnat placera pengarna. Nuvärdesmetoden diskonterar därför varje framtida kassaflöde med kalkylräntan och lägger ihop alla nuvärden, inklusive grundinvesteringen.
NPV = Σ CF_t ÷ (1 + r)^t- CF_t = kassaflödet år t (år 0 är investeringen, oftast negativ)
- r = diskonteringsräntan (kalkylräntan) i decimalform, till exempel 0,07
- t = årets nummer, 0, 1, 2 …
- Lönsamhetsindex = nuvärdet av de framtida kassaflödena ÷ grundinvesteringen
Blir summan större än noll ger projektet mer än ditt avkastningskrav. Blir den negativ hade det lönat sig bättre att välja alternativet som kalkylräntan representerar.
Exempel: 500 000 kr med fem års inbetalningar
Ett företag överväger en maskin för 500 000 kr som väntas ge 120 000, 150 000, 180 000, 200 000 och 150 000 kr under fem år. Med 7 % diskonteringsränta blir Nettonuvärde 149 626 kr, Lönsamhetsindex 1,3 och Diskonterad återbetalningstid 3,7 år. Internränta är 16,97 %.
Tabellen visar varför: inbetalningen år 1 på 120 000 kr är bara värd 112 150 kr i dag, och år 5 krymper 150 000 kr till 106 948 kr. Efter år 4 är det ackumulerade nuvärdet 42 678 kr, så investeringen har tjänats in under det fjärde året.
Höjer du kravet till 12 % sjunker nettonuvärdet till 67 060 kr, lönsamhetsindex till 1,13 och den diskonterade återbetalningstiden ökar till 4,2 år. Projektet håller fortfarande, men marginalen har mer än halverats.
Kalkylräntan avgör mest
Kassaflödena går ofta att uppskatta någorlunda, men kalkylräntan är ett val. Den ska motsvara vad pengarna hade kunnat ge någon annanstans med liknande risk, plus ett påslag för osäkerheten i just det här projektet.
En privatperson kan utgå från räntan på bolånet som skulle amorteras i stället, eller den avkastning man räknar med på sparpengarna. Ett företag använder ofta sin kapitalkostnad. Testa flera räntor: ett projekt som bara är lönsamt vid den lägsta räntan är skört.
Så använder du resultatet
Positivt nettonuvärde betyder att projektet skapar värde utöver ditt krav. Har du flera alternativ väljer du normalt det med högst nettonuvärde. Är kapitalet begränsat kan lönsamhetsindex visa vilket projekt som ger mest per investerad krona.
Internräntan är den kalkylränta där nettonuvärdet blir exakt noll. Den kan du räkna vidare på i kalkylatorn för internränta. Vill du bara veta när pengarna är tillbaka passar återbetalningstid, och för enstaka belopp finns nuvärde.
Vanliga misstag
- Investeringen anges som ett positivt tal i stället för med minus.
- Kalkylräntan sätts för lågt, vilket får nästan alla projekt att se lönsamma ut.
- Kassaflödena är för optimistiska eller saknar löpande kostnader som underhåll och försäkring.
- Restvärdet glöms bort, eller räknas med fast tillgången saknar andrahandsvärde.
- Kassaflöden i dagens penningvärde blandas med en nominell kalkylränta.
Antaganden och begränsningar
Kalkylatorn räknar med ett kassaflöde per år, i slutet av varje år, och samma diskonteringsränta under hela perioden. Skatt, inflation och finansiering ingår bara om du själv har räknat in dem i kassaflödena.
Internräntan är entydig bara när kassaflödena byter tecken en gång. Se resultatet som ett beslutsunderlag och kontrollera större investeringar med en revisor eller ekonomiansvarig.
Vanliga frågor
Vad betyder ett negativt nettonuvärde?
Att projektet ger lägre avkastning än din kalkylränta. Det kan fortfarande gå med vinst i kronor räknat, men du hade tjänat mer på alternativet.
Vilken kalkylränta ska jag välja?
Avkastningen på ditt bästa alternativ med liknande risk, plus ett påslag om projektet är osäkert. Prova gärna ett par olika nivåer och se hur känsligt resultatet är.
Vad är skillnaden mellan nettonuvärde och internränta?
Nettonuvärdet anger värdet i kronor vid en given ränta. Internräntan anger den ränta där nettonuvärdet blir noll, alltså projektets egen avkastning i procent.
Varför diskonteras inte år 0?
År 0 är i dag. Ett belopp i dag är redan uttryckt i dagens kronor, så det divideras med (1 + r)^0, vilket är 1.
Kan jag använda nuvärdesmetoden privat?
Ja, till exempel för att jämföra solceller, en ny värmepump eller en utbildning. Ange kostnaden som år 0 och den årliga besparingen eller extra inkomsten som följande år.