Como usar esta calculadora
- Digite a Taxa de desconto em % ao ano: o retorno mínimo que você exige do projeto.
- Liste os Fluxos de caixa (ano 0, 1, 2…) separados por vírgula. O primeiro valor é o de hoje, geralmente negativo (o investimento). Use ponto para decimais.
- Leia o Valor presente líquido (VPL) e a Taxa interna de retorno (TIR).
- Veja também o Payback descontado em anos e o Índice de lucratividade.
O que é o VPL e como é calculado
O Valor Presente Líquido soma todos os fluxos de caixa de um projeto depois de descontar cada um à taxa exigida. Um real recebido daqui a cinco anos vale menos do que um real hoje, porque você poderia investi-lo no meio-tempo. O desconto transforma tudo em reais de hoje.
VPL = Σ FC_t ÷ (1 + r)^t, para t = 0 … n- FC_t = fluxo de caixa no ano t (o ano 0 é o investimento inicial, negativo)
- r = taxa de desconto anual, em decimal
- t = ano do fluxo
- Índice de lucratividade = valor presente das entradas ÷ investimento inicial
Se o VPL é positivo, o projeto rende mais que a taxa de desconto e agrega valor; se é negativo, rende menos e destrói valor.
Exemplo: investir R$ 100.000 com cinco anos de retorno
Os fluxos são −100.000, 25.000, 30.000, 35.000, 40.000 e 30.000. Com taxa de desconto de 12% ao ano, o VPL é de R$ 13.593,08, a TIR é de 17,07%, o payback descontado é de 4,2 anos e o índice de lucratividade é de 1,14. Como o VPL é positivo, o projeto supera os 12% exigidos.
Com taxa de 16%, o VPL cai para R$ 2.644,66 e o payback para 4,81 anos. Com 6%, sobe para R$ 33.772,97. A TIR continua em 17,07%: é a taxa em que o VPL se anula.
Como decidir com o VPL
Aprove projetos com VPL positivo e, entre alternativas, prefira o de maior VPL, desde que o risco seja parecido. A taxa de desconto costuma ser o custo de oportunidade: o que você ganharia numa aplicação segura mais um prêmio pelo risco, como a Selic ou o CDI mais um adicional.
Complemente com a calculadora de TIR, com o retorno sobre investimento e com o valor presente de um fluxo único.
Erros comuns
- Usar taxa de desconto baixa demais; o VPL fica otimista.
- Esquecer que o fluxo do ano 0 é o investimento e deve ser negativo.
- Misturar fluxos mensais com taxa anual. Use a mesma unidade de tempo.
- Ignorar impostos, capital de giro e a inflação nos fluxos.
- Confiar em projeções de entrada muito otimistas.
Premissas e limites
O cálculo supõe fluxos no fim de cada ano, taxa de desconto constante e valores informados em reais correntes. O payback descontado é interpolado dentro do ano. O VPL depende muito das suas estimativas: erre os fluxos e o resultado erra junto.
Para decisões grandes, faça cenários pessimista, base e otimista, e consulte um contador ou analista.
Perguntas frequentes
O que significa VPL positivo?
O projeto rende mais que a taxa de desconto, e o ganho acima desse mínimo, em valores de hoje, é o próprio VPL.
Qual taxa de desconto devo usar?
O retorno que você exigiria de outra aplicação de risco parecido, por exemplo a Selic ou o CDI mais um prêmio de risco.
Qual a diferença entre VPL e TIR?
O VPL mostra o valor criado em reais, dada a taxa. A TIR é a taxa em que o VPL é zero. Use os dois juntos.
Como digitar valores decimais nos fluxos?
Separe os fluxos por vírgula e use ponto como decimal, por exemplo 1500.50.
O que é o índice de lucratividade?
O valor presente das entradas dividido pelo investimento. Acima de 1 indica VPL positivo.