Kalkulator NPV (wartość bieżąca netto)

Jak korzystać z kalkulatora

1. Wpisz Stopa dyskontowa, czyli minimalną stopę zwrotu, jakiej oczekujesz, albo koszt kapitału firmy.
2. W polu Przepływy pieniężne (rok 0, 1, 2…) wpisz kwoty po przecinku. Pierwsza to nakład w roku 0, zwykle ze znakiem minus.
3. Odczytaj Wartość bieżąca netto (NPV): wynik powyżej zera oznacza, że projekt zarabia więcej, niż wymagasz.
4. Porównaj Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR), Zdyskontowany okres zwrotu i Wskaźnik rentowności (PI), a w tabeli zobacz wartość bieżącą każdego roku.

Jak działa NPV

Złotówka otrzymana za pięć lat jest warta mniej niż złotówka dziś, bo dzisiejsze pieniądze możesz zainwestować. Metoda NPV sprowadza każdy przyszły przepływ do wartości na dziś (dyskontuje go) według Twojej stopy i sumuje wyniki. Nakład początkowy liczy się ze znakiem minus.

NPV = Σ CFₜ / (1 + r)^t   (t = 0 … N)

• CFₜ = przepływ pieniężny w roku t (wydatki ze znakiem minus)
• r = roczna stopa dyskontowa w postaci dziesiętnej (8% = 0,08)
• t = numer roku; rok 0 to dziś i nie jest dyskontowany
• PI (wskaźnik rentowności) = (NPV + nakład początkowy) ÷ nakład początkowy

Dodatnia wartość bieżąca netto oznacza, że projekt daje więcej niż przyjęta stopa dyskontowa. Ujemna – że jej nie dogania. IRR to taka stopa, przy której NPV wynosi dokładnie zero.

Przykład: inwestycja 200 000 zł z pięcioma latami wpływów

Firma wydaje dziś 200 000 zł na nową maszynę, a w kolejnych latach spodziewa się nadwyżek: 50 000, 60 000, 70 000, 75 000 i 60 000 zł. Przy stopie dyskontowej 8% NPV wynosi 49 267,11 zł, IRR 16,51%, zdyskontowany okres zwrotu 3,85 roku, a wskaźnik rentowności 1,25. Każda zainwestowana złotówka daje około 1,25 zł wartości bieżącej.

Jeśli podniesiesz stopę do 12%, NPV spada do 24 008,57 zł, PI do 1,12, a okres zwrotu wydłuża się do 4,29 roku. Projekt nadal się opłaca, ale margines bezpieczeństwa jest mniejszy.

Stopa dyskontowa ma największe znaczenie

Dobrze widać to na jednorazowej wypłacie: −200 000 zł dziś i 315 000 zł w piątym roku. Suma wpływów jest o 115 000 zł wyższa niż nakład, a mimo to przy 8% NPV to tylko 14 383,71 zł, IRR 9,51%, a zwrot następuje po 4,93 roku. Cała korzyść przychodzi późno, więc dyskonto zjada jej dużą część.

Stopę dyskontową ustal jako stopę zwrotu z alternatywy o podobnym ryzyku, powiększoną o premię za ryzyko. Do samej stopy progowej użyj kalkulatora IRR, a pojedynczą przyszłą kwotę przelicz w kalkulatorze wartości bieżącej.

Jak podjąć decyzję

• Pojedynczy projekt przyjmij, jeśli NPV przy Twojej stopie dyskontowej jest większe od zera.
• Przy wyborze między projektami preferuj wyższe NPV; gdy kapitał jest ograniczony, patrz też na wskaźnik rentowności.
• Porównuj IRR ze stopą dyskontową, ale przy sprzeczności ufaj NPV, zwłaszcza gdy przepływy kilka razy zmieniają znak.
• Zdyskontowany okres zwrotu traktuj jako test ryzyka: im szybciej odzyskasz nakład, tym mniej zależysz od prognoz.
• Przelicz wariant optymistyczny, bazowy i pesymistyczny – prognoza przepływów to zwykle najsłabsze ogniwo.

Założenia i ograniczenia

Kalkulator zakłada, że każdy przepływ pojawia się na koniec roku (rok 0 to dziś), a stopa dyskontowa jest stała przez cały okres. Nie uwzględnia podatku CIT lub PIT, inflacji (chyba że wliczysz ją w przepływy), struktury finansowania ani niepewności samych prognoz.

IRR może nie istnieć albo mieć kilka wartości, gdy przepływy wielokrotnie zmieniają znak. Przy większych inwestycjach firmowych skonsultuj założenia z księgowym lub doradcą. Prostszy obraz płynności da Ci kalkulator okresu zwrotu.

Najczęściej zadawane pytania